從供需面來看，供給端來看，2020 銅礦供應在疫情會有所收縮，4 月需求國內逐步回暖，國外持續疲軟。4 月全球顯性庫存有望出現拐點。
從成本端，礦山可接受成本在 3500 美元/噸左右，礦山成本有進一步下滑空間不大，礦山對於現在銅價還有比較大的盈利空間， 礦山產量短時間內不會大幅減少，甚至還有上升的區間,但是環保力度的加大和銅礦品質的下降也會提高礦從宏觀經濟，疫情全球快速擴散，悲觀情緒彌漫，對於全球經濟打擊比較大。中國方面，國內疫情有所控制，4 月短期復工速度會加快，疊加政策基建刺激短期有望探底回升，國外方面繼續控制疫情爲主，復工繼續承壓
綜合上述，我們認爲滬銅在海外疫情快速發展和國內疫情得到階段性控制背景下，各國央行出臺寬鬆政策刺激經濟，短期消費疲軟，滬銅將繼續偏弱承壓運行，中期消費迎來反彈，料想 4 月將震蕩築底行情，主要區間運行 38000~42000元/噸，相對應 LME 銅 4600~5200 美元/噸。
2020年4月大越期貨銅月報
