原料端：上周銅精礦現貨加工費TC小幅上升至71-78美元/噸，市場供應平穩；供應端：開工率維持穩定，且無其他投產；需求端：SMM調研數據顯示，4月份銅杆企業開工率爲83.71%，預計5月銅杆企業開工率爲82.68%。升貼水方面：5現貨升水略有提升，成交尚可，有利於倉單轉現貨；庫存方面：LME庫存下降至29.30萬噸，上期所繼續增加至26.47萬噸，保稅區下降至43.7萬噸，全球顯性庫存季節性去庫。
現階段，過供需兩旺，產業矛盾並不突出。而宏觀事件以及市場情緒對短期盤面的影響更大。美國退出伊朗核協議之後，料將繼續推動油價，加大全球通脹上升預期，提振商品表現。短期來看，供需結構邊際改善，現貨成交或有，多頭將繼續獲得支撐銅價反彈。
供給方面：開工產能提升至3655.8萬噸，後續產能投放預期仍較大；成本端：氧化鋁開始回調，近期生產成本回收明顯，行業處於微利狀態。庫存方面：LME庫下降131.07萬噸，上期所略降至98.62萬噸，社會庫下降至219.9萬噸，國內開始處於去庫階段。
本周LME呈現多頭擠倉現象，LME升水大幅拉升。而目前來看，海外市場依舊維持氧化鋁和電解鋁供應偏緊格局。而國內二季度來看，有大量產能投放，不過實際投產還需驗證。隨着國內旺季持續，庫存緩慢去化，鋁價將整體維持震蕩反彈走勢。操作上建議短線適當參與反彈行情。
