銅:逢高布局空單
上周滬銅周度上漲5.18%,LME銅收漲報5030美元/噸,美元走弱。消息方面,商務部表示自4月至年底暫停徵收加工貿易內銷緩稅利息。一般來說,加工貿易企業將保稅進口料件或制成品內銷時,除按規定繳納進口環節稅收外,還需要繳納緩稅利息,這項政策可以降低企業的內銷成本,緩解企業的資金壓力。此外,OPEC+會議決定在5-6月減產1000萬桶/日,國內精煉銅進入去庫階段,也是銅價上漲的重要原因。截至4/10,上期所庫存317928噸(-14507),上期所倉單177422噸(-9778)。基本面來看,近期智利及祕魯的多個礦區因疫情影響選擇減少運營規模,南非實施禁港措施,馬來西亞廢銅廠關停,國內部分煉廠也暫停散單銷售,供應壓力有所緩和。3月以來,國內下遊銅加工企業開工率整體達到60%以上,環比提升30%,國內庫存拐頭趨勢進一步鞏固。但目前國內庫存的絕對水平仍高,銅材及家電出口需求受到海外疫情影響而明顯萎縮,因此預計銅價短期繼續反彈,但後市還需跟蹤海外需求恢復情況,建議可嘗試逢高布局空單。期權方面,建議買入深虛值看跌。