銅：海外需求受抑，反彈高度受限
1. 核心邏輯：全球經濟通縮的壓力正在上升，疫情的影響下，經濟承壓，需求預期下滑。隨着疫情在海外加速蔓延，外需的疲弱未來可能進一步發酵，在需求端拖累銅價。當前全球庫存也仍然處於累庫趨勢，國內需求恢復可能難改整體供需格局，全球供需好轉尚需時日。短期受寬鬆方案刺激，銅價或有情緒性反彈，但中期走勢依然承壓。
2.操作建議：逢高沽空。
3.風險因素：供應端出現擾動
4.背景分析：
外盤市場
上周四 LME 銅開於 5041 美元/噸，收盤報 5032 美元/噸，較前日收盤價漲幅 0.19%
現貨市場
昨日上海電解銅現貨對當月合約報升水 30 元/噸~升水 60 元/噸，平水銅成交價格 40880 元/噸~41010 元/噸，升水銅成交價格 40890 元/噸~41020 元/噸。
現貨市場畏高謹慎避險情緒仍難消散，低價貨源吸引部分長單交易商的青睞。
重要事件
4 月 8 日上午 CSPT 小組成員召開了 2020 年一季度會議，會上就近期及二季度銅原料市場進行了探討
4 月 10 日固廢中心公布了今年第五批限制進口類批文，合計批文量爲222020 實物噸，環比增加 62.07 倍，已獲批的五批廢銅批文共計 52.77萬實物噸，按 80%的平均品位，折合爲 42.21 萬金屬噸。今年前 5 批批文基本可覆蓋去年同期的進口量，但多國關閉邊境供應緊張難緩解
