銅
【盤面回顧】
昨日倫銅震蕩走勢，收於5116.5美元/噸，漲5美元/噸，漲幅0.1%，減倉1467手至25.8萬手。
【重要資訊】
1、【特朗普正式發布使美國經濟得以重新開放的指引】特朗普公布了允許美國經濟重新開放的指引，聯邦政府的指引允許分階段重新開放。特朗普預計新冠死亡人數甚至低於樂觀的預測，美國已經渡過了新冠肺炎疫情的高峯期。
2、【贊比亞擬吊銷嘉能可旗下Mopani銅礦公司採礦許可】比亞計劃吊銷嘉能可子公司Mopani Copper Mines（MCM）的採礦許可，因該公司在因新冠肺炎疫情和其他問題暫停運營之前未通知到位。在致Mopani執行長Nathan Bullock的信函中（日期爲4月14日），採礦許可委員會祕書長Michael Chibonga表示，Mopani在將礦場轉爲維護保養模式之前，未能給出充分的通知。
3、在持續需求疲軟的打壓下，4月15日美原油期貨跌破20美元關口，創2002年以來新低。值得注意的，原油需求持續下降的同時，各國戰略儲備庫存基本上都達到很高水平，已經沒有空間儲存從油井中源源不斷產出的原油。業內人士透露，加拿大部分地區的原油價格已經跌破0，寧願承擔運費讓客戶把油運走。一些大型金融機構，比如芝商所，已經開始對交易軟件重新編程，爲負油價做準備。
【交易策略】
1、近期歐洲一些疫情先發國家的情況進一步好轉，市場認爲美國可能也已經到了拐點，風險情緒有所提升。我們覺得市場對疫情拐點的預期可能已經充分反應，接下來關注經濟的實際運行情況。歐洲歐美即使迎來拐點，也不能繼續復工，預計在5月中旬以後才能開始復工，美國可能比歐洲要推遲半個月到一個月左右，銅消費比較差的情況下，短期內銅價走勢還是存在很大的不確定性，我們認爲還有回調的風險。
2、套利：近期國內銅消費復蘇，市場預期未來原料供應會影響到冶煉廠的產量，以及進口銅會減少，國內庫存迎來拐點，而且市場對降稅有預期（市場預期可能降稅3-4個點），銅價差出現back結構，但是現在市場也不確定是否降稅，建議暫時觀望。
3、期權：有保值需求的企業可以在買入現貨銅或者銅期貨的同時，買入看跌期權作爲保護，即買CU2006-P-40000。（僅供參考）
