銅：上周銅價延續上漲，滬銅主力收漲1.17%至42280元/噸，倫銅漲3.54%至5210美元/噸，因海外多國延長緊急狀態導致銅礦供應收縮預期增強，歐美疫情接近高峯對市場做多情緒也有較大提振作用。產業層面，上周三大交易所庫存減少0.5萬噸，國內庫存繼續下降，LME+COMEX庫存增加0.9萬噸；中國保稅區庫存續減0.9萬噸，上周境外銅到港依然較少，銅現貨進口維持小幅盈利。現貨方面，LME市場Cash/3M貼水縮至17美元/噸，國內上海地區現貨升水提至155元/噸，降稅預期下，換月後升水進一步擴大。廢銅方面，上周國內精廢價差縮至1050元/噸，廢銅供應依然緊張。供應方面，上周進口銅精礦TC指數跌至57.8美元/噸，煉廠原料供應收縮預期強烈，近期國內冶煉副產品硫酸價格見底回升，原料問題成爲制約冶煉生產的最重要因素。
價格層面，全國兩會將於月底召開，短期政策刺激消息仍可期待，但海外疫情未見明顯緩解使得外需預期偏弱，二季度出口相對承壓，國內庫存去化速度料減慢，海外庫存預計還將累積，銅價反彈空間略顯不足。本周國內滬銅主力運行區間參考：40000-43500元/噸。
