【投資逡輯】:目前疫情繼續惡化的擔憂情緒基本解除,市場更多在關注疫情拐點的出現和經濟的復蘇,短期宏觀對銅價打壓有限。但市場情緒仍顯謹慎,原油市場的波勱以及二季度海外經濟惡化的擔憂仍持續給銅價施壓。具體到銅行業,國內復工復產,冶煉端由公布的產量數據看,基本正產。下遊端環比增加同比下滑。礦有減產但量不大,對國內的影響有限,接下來關注物流層面的影響,關注高頻數據TC能追蹤。微觀層面,上期所庫存連續五周下降,作爲對國內下遊需求恢復的反應,關注需求強度恢復程度。
【投資策略】:市場情緒有所緩解,短線銅價已反應,觀望爲主,關注國外疫情情況及全球政策措施。