滬銅：
【市場信息】：昨日倫銅小幅下跌，跌幅0.69%，LME銅庫存263750噸，減少1675噸。滬銅主力合約收漲，上期所銅倉單減少3559噸至158009噸 。現貨市場，市場成交氛圍謹慎，貿易及下遊接貨意願弱，周一市場仍多顯謹慎情緒，持貨商不願過度主動調降升水報價水平，下遊則畏高於連續反彈的銅價，僅貿易商繼續成爲交易主體，供需延續拉鋸狀態。
【投資邏輯】：目前疫情繼續惡化的擔憂情緒基本解除，市場更多在關注疫情拐點的出現和經濟的復蘇，短期宏觀對銅價打壓有限。但市場情緒仍顯謹慎，原油市場的波動以及二季度海外經濟惡化的擔憂仍持續給銅價施壓。具體到銅行業，國內復工復產，冶煉端由公布的產量數據看，基本正產。下遊端環比增加同比下滑。礦端減產開始影響銅價，預計5月份會有礦緊張的可能，關注高頻數據TC能追蹤，這可能會由礦緊張傳導到冶煉端。微觀層面，上期所庫存連續五周下降，作爲對國內下遊需求恢復的反應，關注需求強度恢復程度。
【投資策略】：金融屬性繼續修復，銅價周線三連漲，謹慎參與，關注國外疫情情況及全球政策措施。
