【市場信息】：昨日倫銅大幅下跌，跌幅2.85%，LME銅庫存264725噸，增加975噸。滬銅主力合約收漲，上期所銅倉單減少6271噸至151738噸 。現貨市場，隨着盤面下滑，持貨商延續挺價意願，升水報價暫顯穩定少有再跌空間，貿易商因缺乏利潤空間而表現駐足，市場在外圍環境險峻不確定的背景下，總體表現謹慎。
【投資邏輯】：目前疫情繼續惡化的擔憂情緒基本解除，市場更多在關注疫情拐點的出現和經濟的復蘇，短期宏觀對銅價打壓有限。但市場情緒仍顯謹慎，原油市場的波動以及二季度海外經濟惡化的擔憂仍持續給銅價施壓。具體到銅行業，國內復工復產，冶煉端由公布的產量數據看，基本正產。下遊端環比增加同比下滑。礦端減產開始影響銅價，預計5月份會有礦緊張的可能，關注高頻數據TC能追蹤，這可能會由礦緊張傳導到冶煉端。微觀層面，上期所庫存連續五周下降，作爲對國內下遊需求恢復的反應，關注需求強度恢復程度。
【投資策略】：銅價周線三連漲後回調，觀望爲主，關注國內需求情況及全球政策措施。
