行業要聞：
1.【MMG稱第一季度銅產量下降20%】五礦資源周四表示，第一季度銅產量下降20%，原因是LasBambas銅礦產量低於計劃水平，礦山宣布遭遇不可抗力。LasBambas銅精礦產量下滑28%至73319噸。截止3月31日的三個月裏，MMG銅產量共計91911噸，去年同期爲114369噸。
2.【2020年第六批廢銅、廢鋼鐵、廢鋁批文發布】4月23日固廢中心公布了今年第六批限制進口類批文。本次獲批的涉銅企業爲6家，合計批文量爲2,150實物噸。同時固廢中心公布了1,030噸廢鋁和1,510噸廢鋼進口批文。截至目前，固廢中心已經公布的今年廢銅進口批文量爲529,761噸，廢鋁進口批文量爲476,679噸，廢鋼進口批文量爲11,230噸。
3.【WBMS：2020年1-2月全球銅市供應過剩9.8萬噸】世界金屬統計局周三公布的月報顯示，2020年1-2月，全球銅市供應過剩9.8萬噸，2019年全年爲短缺19.7萬噸。1-2月全球礦山銅產量爲348萬噸，較上年同期增加10%。全球精煉銅產量爲385萬噸，同比增加6.5%，其中智利產量增加4.9萬噸；1-2月，全球銅需求量爲375萬噸，去年同期爲361萬噸。中國表觀需求量爲188.6萬噸，較上年同期增加8.5%。歐盟28國產量減少4.3%，需求量爲49.7萬噸，較上年減少9%；2月，全球精煉銅產量爲186.48萬噸，需求量爲185.76萬噸。
小結：昨日有色價格大漲，銅價向上再度逼近42000一線。基本面變化：1）國內社庫延續去化，精銅對廢銅的替代消費仍然存在，下遊維持高升水；2）周度TC下破60美金，礦產區擾動仍在延續，TC的低位和硫酸脹庫的隱患，可能影響5月精煉銅排產。
價格運行邏輯：部分地區現貨市場的供應偏緊，貿易商挺價，現貨升水持續上漲，但下遊採購依然偏強，現貨市場的強勢帶動期貨價格上行。目前消費處於小旺季，且海外供給的擾動未來仍有向國內傳導的預期，銅價短期預計維持強勢，但中期來看，精銅對廢銅的替代消費難以長期維持，消費有預支嫌疑，海外礦山逐漸復工，精礦的擾動只是階段性現象，銅價上漲動力有限，預計難以擺脫區間震蕩的走勢。
