基本金屬受到國際原油價格的擾動影響,市場避險情緒濃,出現了衝高受阻回落的態勢,滬銅在41000-42000元/噸區間震蕩,現貨升水堅挺,下遊畏高,需求顯謹慎,供需雙方拉鋸特徵明顯。銅冶煉及生產活動確實受到疫情衝擊,價值海外礦端供應緊張狀態未有好轉,智利礦商Antofagasta宣布受疫情影響將下調2020年銅產量目標。保稅庫存進一步下降,供應偏緊支撐銅價。而需求方面除了消費的回暖,前期積壓訂單也貢獻較大,隨着這些積壓訂單的消化以及出口訂單影響的顯現,如此強力的去庫將難以持續。
基於對供需兩端的調整,二季度過剩量有所收窄,但並未扭轉過剩局勢。維持震蕩思路對待,同時關注的依然是新冠疫情的發展情況,其對於銅的商品屬性和金融屬性都會產生明顯的影響。