上周五美股繼續上漲，未理會疲弱的經濟數據。周五公布的美國3月耐用品訂單月率初值下降14.4%，但美國部分州已開始解除社交禁令，金融市場轉向對經濟重啓的預期。不過周末美國新增確診人數再超三萬，說明美國當前防控形勢仍嚴峻，其重啓經濟的過程或非常緩慢，當前或許過分樂觀了。消息面，意大利宣布將於5月4日起取消社區隔離措施，但印度部分疫情嚴重的邦可能維持社交禁令至6月，祕魯宣布將原定在4月26號結束的緊急狀態延長到5月10號，另外上周馬來西亞宣布將緊急狀態延長到5月8號。整體來說歐美國家疫情形勢持續向好，並面臨逐步重啓經濟，但東南亞、南美、非洲等國疫情可能仍在繼續惡化。從長期來看，這些國家無法控制疫情，對全球經濟的運行也將形成較大拖累。基金屬周五普遍小漲，倫銅升至5190美元，今日早盤至5220美元。消息面，祕魯宣布將緊急狀態延長到5月10日，說明其國內疫情持續惡化中，而上周五馬來西亞宣布延長緊急狀態，這意味着中國進口廢銅及銅精礦緊張的情況將繼續延長。北半球疫情好轉，而南半球疫情持續惡化，銅的供應繼續受阻，而需求有回升預期，是近期支撐銅價的主要原因。另外雲南省宣布財政將對自願實施商業收儲的金屬企業提供貸款貼息。筆者認爲收儲要從成本價、庫存量兩方面看，目前雲南企業的銅、鋅、鋁的庫存處於低位，其中鋅礦價格過低，企業或有收儲的意願，銅鋁收儲可能性極小，整體對價格影響不大。上周上海交易所庫存減少4萬多噸，保稅庫存減少1.5萬噸，顯示隨着中國需求持續回升，庫存加速消化。上周下遊需求旺盛，價格先跌後漲，但銅杆加工費持續提高，無氧杆替代低氧杆，特別是北方市場，因煉廠檢修出貨較少，現貨升水擴大到400元以上，廣東現貨升水亦升至250元。整體來說，國內銅價高於倫銅，現貨高升水，電銅替代廢銅消費，呈現全市場的升水結構，對價格有強烈的支撐。周末馬來西亞和祕魯延長緊急狀態的消息加劇未來供應緊張的預期。本周面臨五一長假，下遊還有一定的備貨需求，銅價易漲難跌。前低位多頭謹慎持有，短線即買即用不追高。今日43200-41800。股市：美股小漲，經濟重啓預期炒作，但關注反彈幅度已大有回調可能原油：小跌，OPEC+可能提前減產，但現貨過剩嚴重，遠月受減產影響，價格相對穩定美元：小跌，資源貨幣大跌，美元相對強勢銅：42300-41800，國內庫存快速下降，節前備貨需求，價格震蕩向上鋁：12400-12200，國內庫存快速下降，節前備貨需求，短線略有向上動力鋅：16000-15800，關注雲南收儲可能，礦山虧損，需要更高的價格以激勵出貨，略有上行空間
