銅：海外需求受抑，反彈高度受限
1. 核心邏輯：短期受寬鬆政策刺激，宏觀環境轉暖，國內需求恢復及礦端的擾動也帶來短期供需的好轉，銅價反彈走勢。但是隨着企業原有訂單的消化以及海外疫情繼續發酵下可能會出現不可抗力導致海外訂單無法交付，我們預計出口壓力可能會在 5 月份逐漸顯現，後續消費端壓力可能變大，中期走勢依然承壓。
2.操作建議：短多長空。
3.風險因素：供應端出現擾動
4.背景分析：
外盤市場
昨日 LME 銅開於 5180.5 美元/噸，收盤報 5208.5 美元/噸，較前日收盤價漲幅 0.43%
現貨市場
昨日上海電解銅現貨對當月合約報升水 110 元/噸~升水 150 元/噸，平水銅成交價格 42370 元/噸~42550 元/噸，升水銅成交價格 42380 元/噸~42560 元/噸。
低價貨源受貿易商青睞，下遊維持剛需
重要事件
祕魯總統宣布再次延長緊急狀態至 5 月 10 日，但物流狀況略有好轉，Las Bambas 最快將於下周恢復精礦運送至港口的作業。
4 月 24 日雲南省支持重點企業對全省銅、鋁、鉛、鋅、錫、鍺、銦等重點有色金屬產品進行商業收儲，收儲總量約爲 80 萬噸，收儲時間爲一年，對收儲銅、電解鋁、鉛、鋅的企業給予 60%的貼息補助。
4 月 27 日消息，甘肅省正在制訂《甘肅省有色金屬儲備實施方案》，儲備有色金屬品種和總量爲：收儲 43.6 萬噸有色金屬產品，其中：銅 8萬噸、鋁 30 萬噸、鋅 4 萬噸、鎳 1.5 萬噸、鈷 1000 噸。
