假期期間美方因疫情無端指責中國，隨後在美歐復工預期帶動下市場情緒逐步修復，美股大幅波動，美元因避險上漲，LME銅先抑後揚收漲0.92%報5176美元/噸。消息方面，祕魯本月將逐步開放採礦作業，上海有色調研4月電力電纜開工率超過100%。截至5/5，LME銅庫存245350噸，較節前減少8350噸。基本面來看，疫情影響海外礦山產量超過30萬噸，馬來西亞廢銅出口受阻，海外發運船期後延，使得國內精銅現貨局部供應緊張，“國內+保稅區”庫存降幅達到16萬噸。4月銅產業鏈下遊開工率繼續回升，當前基建相關需求復蘇較爲明確，但海外經濟尚在恢復初期，出口型企業訂單隱憂仍存。
當前銅價或已部分反映復蘇預期，下階段需重點關注疫情緩和後銅市各環節供應壓力的顯現，銅價或面臨高位滯漲風險。操作上，建議多單可在42500-43500元/噸附近減倉，供應壓力回升後可適當逢高布局空單。套利方面，近期精銅消費需求較好，建議可嘗試CU06-CU07正向套利。期權方面，建議買入遠月深虛值看跌。
