銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：由於期限結構的變化，大量的現貨出現換手，以目前的基差結構，這些庫存短期或不會釋放，而下遊需求依然處於季節旺季，因此，整體對銅價格仍有支撐作用。但因供應維持高位，加上需求淡季即將到來的預期，銅價格也難有太好表現。
走勢分析：
當日走勢：16日，滬銅整體震蕩。
16日現貨市場轉向1806合約報價，現貨轉成普遍貼水，另外，市場參與者主要是貿易商爲主，套利買盤限制現貨貼水幅度的擴大，不過下遊買盤不多，實際接貨力量有限，這意味着現貨走貨能力不高。
由於現貨的貼水，現貨轉期貨動力較足，上期所倉單16日有所增加，另外，進口虧損整體不太大，進口貨源有所增多，整體現貨市場較爲充足。
不過，從期限套利的力量來看，一旦現貨貼水擴大，則買盤立即出現，因此，當前狀態下，現貨雖然充足，但對絕對價格的打壓我們認爲並不太大。
COMEX銅庫存近期出現一定的下降，主要是COMEX對LME價格相對偏低，從此前COMEX持倉結構來看，非商套利盤增加較多，這改變了LME自身的期限結構，現貨貼水幅度有所擴大，盡管LME庫存繼續下降。
銅精礦方面，16日，銅精礦加工費維持平穩，
廢舊方面，16日，廢舊銅價格同步下降，精廢價差維持不變。
下遊需求方面，5月15日，由全球最大銅加工企業浙江海亮股份（002203）有限公司投資的西南銅材生產基地在江津珞璜工業園開工建設。該項目總投資30億元，年產9萬噸新型高效制冷銅管、6萬噸高精密度導電銅排。
綜合情況來看，盡管1805合約交割量不及預期，現貨市場鎖定貨源量不充分，但從期限情況來看，套利交易者依然有意願接受高貼水貨源 ，因此，當前貼水狀態下，現貨市場可流通量依然受限，加上需求較爲平穩，因此短期銅價格依然受到支撐，雖然支撐力量較弱。
