五一節假日期間，外盤銅價出現較大幅度回調後逐漸反彈，LME銅價格跌至5200美元/噸下方運行，COMEX銅在2.35美元/磅下方震蕩，主因還是受制疫情對於海外需求的衝擊正在通過實際的經濟數據逐漸顯現，從宏觀層面來看，歐元區各國4月制造業PMI終值相繼出爐，情況不容樂觀。其中，德國4月制造業PMI終值錄得34.5，市場研究機構IHSMARKIT經濟學家Kerr表示，德國4月制造業產出萎縮速度創歷史最高紀錄，出口導向型企業裁員速度創近11年來最快。此外，法國和歐元區的PMI終值分別爲31.5和33.4，同樣遠低於50榮枯線。美國第一季度實際GDP年化季率初值錄得-4.8%，遠低於前值的2.1%，這也是2009年以來最大的季度跌幅。同一時間公布的美國第一季度實際個人消費支出季率初值錄得-7.6%；中國4月制造業PMI錄得50.8，環比回落1.2個百分點，復工復產的進一步推進，大中型企業恢復狀況良好，但是中國4月財新制造業PMI回落至49.4，低於預期值。出口訂單下滑嚴重，中小企業信心不足制約了中國經濟的進一步修復。中國“兩會”時間的確定間接刺激到市場，給出的信號是中國的防疫工作已經取得階段性成果，工作重心將重回經濟建設和全面建成小康社會的總目標上來，市場給予正面回應。
從產業層面來看，截至4月30日銅精礦加工費已經降至55.25美元/噸，較上周下跌了2.17美元/噸，接近冶煉長盈虧平均線，加工費的持續走低一方面反映礦端供應緊張問題持續存在，特別是在智利，祕魯等主要礦產國受疫情幹擾，主要礦山均放緩開工進度，加之全球主要礦企力拓(RioTinto)、智利礦商Antofagasta和自由港紛紛調降2020年銅產量目標，五月供應偏緊的狀況降繼續給予銅價支撐。另一方面，冶煉廠在低加工費和硫酸脹庫等問題下，精煉銅產量受到一定程度影響，3月國內精煉銅產量同比下降2.5%，並有部分冶煉廠將檢修期進一步延長。原料端的供應不足主要是疫情幹擾了開採進度和廢銅進口不暢，而在消費端，中國電源基建投資同比增長30.90%,電網投資較2月相比增加近一倍；在空調銷量數據上，三月空調銷量同比降幅收窄至26.7%，環比銷量增加了一倍多，從三月數據來看，國內消費反彈速度是超預期的，之前積壓的訂單較多，數據反彈幅度大，到二季度中期，消費能否繼續保持增速，決定銅價是否有持續反彈的動能。從庫存數據來看，當前消費仍然保持着良好勢頭，上期所銅庫存持續處於去化狀態，去化速度加快，但庫存整體水平依然高於去年同期。當前海外疫情已經度過擴散的高峯期，歐美國家準備重啓經濟，但疫情造成的經濟損失不可逆，從估值角度，銅價已經處於一個相對高位，後期政策刺激效果和需求恢復的速度和持續性將決定銅價是否有繼續上行的動力，銅價反彈過程較爲曲折。
滬銅2006合約周三低開高走陽線報收42720，當前雖臨近60日均線壓力，但調整後上破幾率較大，建議逢低做多爲主。依託10日均線逢低試多，如遇回調可參考42000表現加倉。
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