銅
Freeport 降低了銅的銷售前景，其在 2020 年美洲地區的預期銅銷量減少 15％，即 4 億磅，一項針對低成本採礦配置的審查後，北美銅的採礦和選礦率將降低約20％。點評： Freeport 已經從先前的低迷時期中吸取了經驗，因爲該公司現在擁有充裕的流動性，並且到 2022 年都沒有債務到期。
國內電網、地產需求表現較好，加上廢銅供應緊張，精廢價差持續低位提振銅現貨需求，銅價反彈修復此前過於悲觀的需求預期。但未來需求仍有反復，一方面，海外復工較早導致疫情容易出現反復，而且外需大幅回落會在 5 月之後逐漸顯現，另一方面，海外廢銅回收有所恢復，加上銅價回升至高位導致精廢價差重新走擴，精銅替代需求減少。此外，供給端對銅價的利多邊際弱化，祕魯正準備逐漸放寬對採礦業的限制措施。因此當前銅價仍不具備趨勢向上的基礎，加上近期貿易衝突有重啓可能，預計短期銅價壓力逐漸顯現。策略上，長期多單謹慎參與，短期逢高做空爲主。
