周三中國金融市場恢復交易，整體偏強，美國公布的4月ADP就業人數減少2020萬人，美聯儲警告大量小企業面臨融資困境，美聯儲利率將長時間維持在極端低水平。歐盟委員會警告歐元區穩定存在風險。西班牙將緊急狀態延長到5月25號，意大利、德國迎來有限度的解封。金融市場仍樂觀預期歐美經濟重啓，但這兩天多國疫情有所反彈，經濟重啓節奏如果因疫情而放緩，可能帶來新的壓力。近期一系列經濟數據顯示歐美疫情造成的嚴重後果，而股市已大幅反彈，可能將面臨壓力。另外，特朗普威脅將嚴懲中國，他在經濟、抗疫都失敗的情況下，爲大選孤注一擲選擇對華強硬收割國內選票是必然的，只是其採取的手段力度存在很大不確定性，也將爲下半年中國經濟帶來了些隱憂。不過短時間內，國內可能預期兩會經濟刺激計劃，金融市場整體偏樂觀。
基金屬多數上漲，倫銅小漲到5220美元，中國上周庫存大幅減少，除交易所庫存減少4萬噸外，保稅庫存減少近3萬噸，按SMM統計，目前保稅庫存降至27萬噸以下，這也是2012年以來的最低水平，說明保稅的可用庫存已經極低。昨天滬銅比價大漲，現貨進口盈利擴大到400元以上，保稅現貨倉單的提貨溢價漲到100美元。國內現貨升水擴大到130元，另外隨着銅價上漲，廢銅流出，低氧杆的需求好轉。
從供應方面看，，精礦加工費降到55美元，粗銅加工費降到900元，加上廢銅緊張，煉廠原料不足，加工費虧損，部分煉廠已將檢修提前到5月進口，國內精銅產量環比繼續減少，廢銅和電解銅進口預計最快在5月下旬到貨量有所增加，國內緊張將逐步緩解。
需求方面，國內基建、房地產等需求持續增長，汽車、房產、家電等銷售開始回升，國內需求持續溫和向好，歐美經濟開始重啓，目前多數歐美大型汽車廠已開始或準備復工，可能存在趕工效應，對華訂單或有回升可能。
因此近期需求維持增長，供應偏緊，支撐價格偏強震蕩。但如果疫情逐步得到控制，銅原料供應可能在6月以後逐步恢復，而需求整體回落，全年供應過剩增加，中長期看銅價承壓，也將限制近期銅價反彈高度。
短期銅價受低庫存的剛性需求支撐，保持震蕩偏強，操作上低位多頭謹慎持有，不追高。今日42800-42400。
股市：美股小跌，聚焦經濟重啓，但階段性大幅反彈，面臨回落壓力
原油：小跌，OPEC+開始減產，現貨仍維持過剩，但遠月低位支撐較強
美元：上漲，中美關系再度緊張，歐洲疫情帶來經濟壓力，美元避險需求仍強，偏強震蕩
銅：42800-42400，國內快速降庫，現貨支撐強，偏強震蕩，少量多頭謹慎持有
鋁：12700-12500，國內快速降庫，近期現貨支撐強，偏強震蕩
鋅：16700-16500，國內快速降庫，煉廠原料緊張，近期支撐強，仍有上行空間
