隔夜滬銅2006合約高位震蕩，美元回落，LME銅上漲報5280美元/噸。中國4月（以人民幣計）出口同比增長8.2%，進口下降10.2%，好於市場預期。消息方面，祕魯本月將逐步開放採礦作業，嘉能可位於贊比亞的Mopani銅礦暫時恢復運營。截至5/7，LME銅庫存243700噸（-1400），上期所倉單72950噸（-7910）。基本面來看，近期海外疫情管控措施有所放鬆，祕魯、贊比亞開始恢復礦山作業，馬來西亞廢銅出口逐步恢復，國內供應緊張情況有望得到緩和。4月銅產業鏈下遊開工率繼續回升，上海有色調研4月電力電纜開工率超過100%。當前基建相關需求復蘇較爲明確，但海外經濟尚在恢復初期，出口型企業訂單隱憂仍存。當前銅價或已部分反映復蘇預期，下階段需重點關注疫情緩和後銅市各環節供應壓力的顯現，銅價或面臨高位滯漲風險。操作上，建議多單可在42500-43500元/噸附近減倉，供應壓力回升後可適當逢高布局空單。套利方面，近期精銅消費需求較好，建議可嘗試CU06-CU07正向套利。期權方面，建議買入遠月深虛值看跌。
