周四中國公布4月進出口數據超預期，出口增加3.5%，進口下降14.2%，可能因中國在4月大量出口防疫物資以及前期訂單積壓。由於4月海外疫情嚴重，出口訂單被大量取消，中國需求仍處在恢復期，4月財新制造業指數回落到50榮枯線下方，估計隨着國內基建及消費的持續恢復以及歐美經濟重啓，二季度中國制造業將維持增長。而中國4月進口大幅下降，則反映了國內需求恢復緩慢。不過隨着歐美在5月重啓經濟，盡管其疫情控制可能存在反復，但最差的情況已經結束，二季度海外需求將環比回升。美國方面，昨天公布的上周新申請失業救濟人數310萬，即將公布的4月失業率或將超16%，但美國已超一半的州在逐步解除社區隔離措施，美股維持反彈，金融市場繼續炒作經濟重啓預期。沙特大幅上調6月原油報價最高7美元，推動油價近日連續走高，澳元等商品貨幣走強，也反映了經濟重啓，需求恢復的預期。基金屬多數上漲，倫銅升至5280美元，中國4月進口銅及銅材46萬噸，環比3月增加2萬噸，1-4月累計進口175萬噸，同比增加10.4%，前4月進口銅礦同比增加4.9%,這顯示中國實際需求超預期，且4月中國需求恢復良好。4月中國進口盈利窗口打開，進入5月，現貨進口盈利擴大到300元以上，且次月期貨價格已經有進口盈利，暗示5月進口量繼續提高。國內方面，上周交易所及保稅庫存大減7萬噸，去庫存速度加快。保稅庫存目前已降到27萬噸，倉單提貨溢價昨天上漲到110美元，說明可用庫存緊張。而最新的銅精礦加工費已降到55美元，粗銅加工費降到900元，加上廢銅緊張，煉廠原料緊張，部分煉廠已提前到5月進行檢修，近期國內現貨緊張情況將加劇。消息面，祕魯將恢復礦山生產及運輸，其預計在一個月以後將恢復到80%的運營產能，另外智利銅業委員會宣布的數據顯示3月科達爾科銅產量同比增加14.8%，其它大型銅礦都普遍增產，其估計盡管有部分小型銅礦受到影響，但智利全年將保持生產目標。目前南美主要是巴西出現疫情的持續擴散，祕魯等國也未有明確的疫情好轉跡象，但維持經濟的壓力巨大，其礦業生產可能逐步恢復。這意味着6月以後如果運輸逐步恢復正常，南美的銅礦及電解銅供應將快速增加。中期看，銅價或在6月築頂，後期重新轉向供應過剩的回落。眼前現貨緊張維持，銅價仍震蕩向上，操作上建議低位多頭謹慎持有不追高。今日43300-42800。
股市：美股上漲，經濟重啓炒作，但關注大幅上漲後的回調壓力
原油：小跌，OPEC+開始減產，遠月價格支撐較強
美元：小跌，資源類貨幣上漲，風險偏好增強，美元略有回調
銅：43300-42800，庫存快速下降，現貨偏緊推動震蕩向上，低位多頭謹慎持有
鋁：12500-12400，庫存快速下降，現貨偏緊近月向上，但遠月存在新產能壓力，正套操作，遠月追高謹慎
鋅：16800-16600，庫存快速下降，煉廠原料緊張，價格仍有上行空間
