【市場信息】：上周倫銅大幅上漲，漲幅3.42%，LME銅庫存243700噸，減少10000噸。滬 銅主力合約收漲，上期所銅庫存較上周減少26737噸至204219噸。現貨市場，隨着盤面的連續反彈，持貨 商高位換現意願愈發加強，爲求出貨成交放鬆了挺價態度有可壓價空間，買方則謹慎觀望情緒逐漸提高 ，部分貿易商節後一度爲自身低庫存適量補庫，更青睞於低價貨源，下遊企業多維持剛需。
【投資邏輯 】：目前疫情繼續惡化的擔憂情緒基本解除，市場更多在關注經濟的復蘇、歐美的復工，短期宏觀對銅 價打壓有限。但市場情緒仍顯謹慎，二季度海外經濟惡化的擔憂仍持續給銅價施壓。具體到銅行業，國 內復工復產，冶煉端看，國外礦減停產以及物流影響，國內冶煉有檢修、廢銅供應受限，精廢價差窄幅 使得對精銅需求增加。通過高頻數據TC追蹤顯示礦仍偏緊。下遊端環比增加明顯，電力基建消費持續好 轉，現貨升水表現良好。微觀層面，上期所庫存連續下降，作爲對國內下遊需求恢復的反應。但5月底礦 端、廢銅進口有趨鬆的預期。
【投資策略】：銅價短線基本面有支撐，遇壓力漲勢趨緩，謹慎操作，關 注跨市正套。
