銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：由於期限結構的變化，大量的現貨出現換手，以目前的基差結構，這些庫存短期或不會釋放，而下遊需求依然處於季節旺季，因此，整體對銅價格仍有支撐作用。但因供應維持高位，加上需求淡季即將到來的預期，銅價格也難有太好表現。
走勢分析：
17日現貨市場貼水幅度有所收窄，不過，貼水收縮之後，比較難以成交，最終再度小幅擴大，從而市場達成僵持的平衡，成交受到限制；下遊企業採購不多，維持剛需採購。
現貨貼水收縮之後，期貨市場吸引力降低，17日上期所倉單持平。
LME庫存17日有所增加，並且增量主要是在北美倉庫，這和此前COMEX和LME之間的套利力量有關，近期COMEX庫存下降，北美交倉集中於LME。
此外，近期LME到期期權較多，市場一度傳言期權博弈，但是我們認爲在目前條件下，銅市場缺乏必要的條件。
消息面上，祕魯央行的統計數據顯示，一季度該國7種主要金屬出口量價齊升。 該國最大的出口商品，銅礦出口量爲62.54萬噸，同比增長4.2%。
銅精礦方面，17日，銅精礦加工費維持平穩，
廢舊方面，17日，廢舊銅價格上調幅度擴大，精廢價差有所收縮，另外，中美貿易談判並不順利，廢舊銅進口受影響的預期卷土重來。
下遊需求方面，近期下遊企業保持剛需採購，不過，從下遊採購的規律來看，預估下周採購或有所增多。
綜合情況來看，目前期限套利力量仍然比較強大，並且貼水只要擴大便出現套利力量，從長期的角度來看，三、四季度冶煉企業產能釋放或是最後一輪精煉銅供應增量，大格局上，期限將走向back結構，這或是近期套利力量較爲積極的核心因素；總體上，銅市場的支撐力量仍然存在，但強度依然不高。
