銅期貨
期市：滬銅大幅回落，市場擔憂中美可能再起摩擦，而且美聯儲官員表示負利率不適合推動美元指數上漲，宏觀面壓力令銅價走弱，而國內現貨大幅貼水，主因月間價差擴大，06-07 合約價差擴大 40 至 190。LME 銅連續兩日高位回調，盤後公布的 LME 庫存大降超萬噸也未能提振銅價，現貨貼水 33.25 美元/噸，滬倫比值漲 0.24%至 8.17，扣除匯率因素滬銅表現略強於倫銅。
現貨：SMM1#銅 43530-43630 均價 43580 減 550，對 5 月-70 至-30，均值貼 50，較前一交易日升水下降 110；平水銅報-70 至-40；升水銅報-50 至-30；溼法銅報-110 至-90；洋山銅提單溢價 97.5 美元/噸，較前一交易日持平。內貿市場月差持續擴大令持貨商換現意願增強，貼水擴大，但交割臨近，貼水吸引部分貿易商收貨，預計交割前現貨貼水進一步擴大空間有限；外貿市場比價走強刺激進口需求，但內貿市場現貨貼水擴大抑制買方情緒，而提單貨源有限，最終報價持平。
庫存：LME 銅庫存減 11925 噸至 229750 噸；上期所倉單增 1605 至 64548 噸。
後市展望：銅價對宏觀面的反應過度，短期中美均無意尋求摩擦升級，美國在疫情嚴峻以及復工復產壓力下，難承受進一步提高關稅的措施，而且從人民幣匯率來看，貶值的趨勢不明顯，美聯儲官員否定負利率但並未掐斷其他提振經濟工具，美貨幣寬鬆政策仍可期，國內現貨貼水擴大開始逐步吸引貿易商回歸，而且即將到來的交割也限制貼水進一步擴大，因此預計銅價進一步下行空間有限，建議輕倉試多。
