夜盤滬銅2006合約收跌0.65%，持倉量下降0.16萬手，美元回落，LME銅下跌報5200美元/噸。數據方面，4月PPI同比下滑3.1%，下滑程度超過預期。截至5/12，LME銅庫存229750噸(-11925)，上期所庫存204219噸（-26737），上期所倉單64548噸（+1065）。基本面來看，近期海外疫情管控措施有所放鬆，祕魯、贊比亞開始恢復礦山作業，馬來西亞廢銅出口逐步恢復，國內供應緊張情況有望得到緩和。4月銅產業鏈下遊開工率繼續回升，上海有色調研4-5月電力電纜開工率超過100%。當前基建相關需求復蘇較爲明確，但海外經濟尚在恢復初期，出口型企業訂單隱憂仍存。當前銅價或已部分反映復蘇預期，下階段需重點關注疫情緩和後銅市各環節供應壓力的顯現，銅價或面臨高位滯漲風險。操作上，建議輕倉試空，套利方面，近期精銅消費需求較好，建議可嘗試CU06-CU07正向套利。期權方面，建議買入遠月深虛值看跌。
