內外走勢：周三LME銅低開回升，截至北京時間15：00，3個月倫銅報5232美元/噸，日漲0.06%。滬銅主力2006合約下探回升，日內最高43430元/噸，最低42680元/噸，收盤價43060元/噸，較上一交易日收盤價漲0.05%；成交量77990手，日減2212手；持倉11.52萬手，日減8手。基差20元/噸；滬銅2006-2007月價差200元/噸。
市場焦點：（1）4月美國消費者價格指數CPI下降0.8%，3月份下降0.4%。（2）美聯儲主席鮑威爾在晚間將就經濟問題發表講話，市場對美聯儲實施負利率尋找線索。（3）贊比亞暫時關閉與坦桑尼亞的邊境口岸，通過坦首都達累斯薩拉姆發運的銅出口業務被推遲。
現貨分析：5月13日SMM現貨1#電解銅報價43020-43140元/噸，均價43080元/噸，日跌500元/噸。SMM報道，今日月差明顯收窄，持貨商拋售意願減弱，貼水快速收窄，趨近交割，貿易商活躍度有提升，期銅下跌後也吸引下遊逢低補貨，今日成交較前兩日繼續呈現逐步改善態勢。
倉單庫存：周三滬銅倉單合計65916噸，日增1368噸；5月12日，LME銅庫存爲22975噸，日減11925噸，連降13日。
主力持倉：滬銅主力2006合約前20名多頭持倉79351手，日增1674手，空頭持倉82260手，日減73手，淨空持倉2909手，日減1747手，多增空減，淨空減少。
行情研判：5月13日滬銅2006下探回升。全球多國計劃重啓經濟之際，新冠疫情二次爆發的擔憂升溫，全球經濟前景仍面臨巨大不確定性，不過世衛組織釋放利好消息令市場情緒有所緩和。當前上遊銅礦供應仍表現偏緊，銅加工費TC跌至歷史低位，利潤壓縮對冶煉形成限制；而下遊海外訂單需求雖有下滑，不過國內需求恢復較快，全球銅顯性庫存延續去化，對銅價形成支撐。現貨方面，持貨商拋售意願減弱，貿易商活躍度有提升，期銅下跌後也吸引下遊逢低補貨。技術上，滬銅主力2006主流持倉增空減多，日線MACD紅柱縮量，預計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬銅2006合約可在43100元/噸附近輕倉做空，止損位43300元/噸。
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