【市場信息】：昨日倫銅小幅上漲，漲幅0.14%，LME銅庫存274225噸，減少2150噸。滬銅主力合約收漲，上期所銅倉單減少1284噸至68589噸。現貨市場，期現共漲，早市低升水貨源吸引貿易買盤涌入，持貨商再推升水意猶未盡，但貿易商跟進顯駐足，升水再推腳步將有所趨緩。
【投資邏輯】：目前疫情繼續惡化的擔憂情緒基本解除，市場更多在關注經濟的復蘇、歐美的復工，短期宏觀對銅價打壓有限。但市場情緒仍顯謹慎，二季度海外經濟惡化的擔憂仍持續給銅價施壓。具體到銅行業，冶煉端看，前期國外礦減停產以及物流影響，國內冶煉有檢修、廢銅供應受限，精廢價差窄幅使得對精銅需求增加。但當前繼續支撐銅價的因素正在減弱，通過高頻數據TC追蹤顯示礦沒有進一步走低，精廢價差在回升，廢銅的供應或有邊際的改善。下遊端需求仍有支撐，但訂單有走弱跡象。微觀層面，上期所庫存轉而增加，現貨升水有鬆動。
【投資策略】：銅價短線仍偏強運行，謹慎操作，關注跨市套利。
