上周五，美國股市繼續上漲，盡管4月零售銷售環比下降16.4%，4月工業產出環比下降11.2%，創紀錄最大降幅，但市場認爲4月美國全月處於疫情封閉之下，5月經濟逐步重啓，最黑暗的時候已經過去，未來將看到數據好轉，因此市場忽略了數據的疲弱。此外美修改出口管制要求，對華爲出口中涉及美國技術和設備的都需要申請批準，這意味着美對華科技禁運正在加快進行，在股市中可能逐步開始體現中美對抗加劇的利空。中國上周五公布了4月主要經濟數據，整體來看同比仍大幅降低，但環比3月大幅增長，趨勢向好，也可以類比歐美經濟重啓後的情形，因此近期經濟重啓的樂觀預期仍佔金融市場主導。
銅市周五小跌，今日早子盤回升至5200元上方。上周上海交易所庫存小增，因保稅庫存大量進口，另外倫敦庫存單日大增5.5萬噸，說明海外疫情造成需求減少，庫存被迫流入倉庫，整體來看，上周可追蹤庫存轉跌爲升，說明疫情造成的現貨過剩開始有所體現。國內方面，上周受保稅庫存大量進口影響，現貨轉貼水，雖然換月後現貨重回升水，但對遠三月的升水已大幅減少。廢銅對電銅價差也擴大到1000元，銅杆加工費回落到正常水平，說明國內現貨緊張得到明顯緩解。但是保稅庫存快速下降，進口提貨溢價升到110美元上方，進口貨保持緊張。整體來看，庫存仍維持偏緊格局，市場結構中性偏強，對價格仍有一定支撐力。下遊消費整體旺盛，價格略有跌即吸引逢低採購。但是預期5月下旬以後進口廢銅、精銅等將逐步增加，整體來看供應緊張的情況環比持續改善，價格可能進入高位震蕩階段。操作上建議低位多頭反彈逐步減倉，下遊即買即用，但是暫時不急於拋空。今日42900-42500。
股市：美股上漲，關注高位調整壓力
原油：大漲，ＯＰＥＣ+增加減產，遠月價格支撐穩定
美元：小漲，中美緊張加劇，美元避險需求增強，整體偏強震蕩
銅：42900-42500，庫存開始增加，現貨緊張緩解壓力漸顯，高位震蕩可能形成中期築頂，反彈多頭逐步減持
鋁：12600-12500，庫存持續快速下降，但現貨地區升水明顯回落，現貨高位震蕩，遠月供應增加預期，高位壓力體現
鋅：16600-16400，祕魯礦山復產，遠期壓力體現，但國內煉廠原料緊張集中檢修，現貨受到支撐高位震蕩，遠月17000上方壓力體現，反彈逐步拋空
