銅：從消息面看，標普分析師預計，2020 年全球有色金屬勘查預算將低於 170 億美元，較去年下降 29%，創 15 年來新低。4 月廢銅進口量爲 80597 實物噸，環比減少 1.76%，同比減少 56.24%；1-4 月累計進口 305680 實物噸，累計同比減少 44.37%。祕魯等國物流狀況持續改善，目前賣方已開始補發此前船期延後貨物，供應緊張情緒緩解。從下遊消費看，據 SMM 調研數據顯示，4 月份線纜企業開工率爲 100.44%，環比增加 24.61 個百分點，同比增加 12.63 個百分點。4 月份銅板帶箔企業整體開工率爲 68.30%，同比下滑4.86 個百分點，環比下滑 4.77 個百分點。4 月份銅杆企業開工率爲 83.29%，環比增加 23.89個百分點，同比增加 5.01 個百分點。4 月份銅管企業開工率爲 84.42%，同比下降 7.37個百分點，環比回升 8.7 個百分點。從原料供應看，最新銅精礦加工費 53 美元，精礦加工費下跌，銅精礦供應受到影響。海外疫情影響加大，需求也受到影響。今年國內新基建投資項目增多，新能源汽車和 5G 項目受益，拉動相關需求回升。市場反彈後，下遊追高意願不足。建議多單高位減持，嘗試短空交易，買近賣遠套利繼續操作，關注政策和經濟的實需狀況。
