歐洲各國計劃推出進一步經濟政策,國內兩會召開在即,全球宏觀環境持續寬鬆,那麼銅價能否完成動能轉換,在宏觀利好推動下再度拉漲。疫情導致的供需階段錯配,對銅價構成強有力支撐。海外礦山受疫情影響生產及物流受限,銅礦主產國智利、祕魯4月均處於緊急狀態。廢銅、粗銅原料緊俏,導致我國冶煉廠開工率降低。供給端緊張邏輯對銅價支撐明顯減弱。隨着疫情封鎖政策放寬,原料端祕魯銅礦供應恢復,馬來西亞廢銅拆解企業也逐漸復工,兩國境內物流同樣自5月中旬起改善。市場情緒自然地由樂觀轉爲審慎。兩會臨近,對政策的期待使工業品整體走強,原油及銅價皆顯著上行,預計銅價仍將偏強運行。