周五夜盤滬銅2007合約震蕩整理，美元走強，LME銅報5305美元/噸，進口銅清關入庫的持續增加，令進口銅貨源明顯增多，持貨商逢高換現意願增強，現貨市場略有走弱。近期圍繞中美兩國的貿易緊張關系升級，銅價有所承壓。截至5/22，LME銅庫存271775噸(-550)，上期所庫存175825噸（-33065），上期所倉單63325噸（-1101）。基本面來看，近期海外疫情管控措施有所放鬆，智利、祕魯等銅礦主產區恢復礦山作業，馬來西亞廢銅出口逐步恢復，國內供應緊張情況有望得到緩和。當前基建相關需求復蘇較爲明確，上海有色調研4-5月電力電纜開工率超過100%，但海外經濟尚在恢復初期，出口型企業訂單隱憂仍存。本周即將召開兩會，基建相關政策預期下銅價或表現震蕩偏強，建議多單逢高減倉，下階段需重點關注疫情緩和後銅市各環節供應壓力的顯現，及宏觀形勢變化。套利方面，近期精銅消費需求較好，建議可嘗試CU06-CU07正向套利。期權方面，建議買入遠月深虛值看跌。
