銅鋁：有色震蕩爲主，關注外盤回歸
周一晚間，英美金融市場因假休市，國內大宗商品夜盤缺乏指引，滬銅期貨2007合約報43690元/噸，上漲0.55%，滬鋁期貨2007合約報12845元/噸，上漲0.16%。周一英美金融市場分別因春季銀行假日和陣亡將士紀念日而休市，而適逢中國兩會期間國內市場走出震蕩分化行情。目前，歐美爲代表的發達經濟體在五月初紛紛重啓經濟，並且由於保持口罩佩戴和社交隔離尚未出現大規模疫情二次爆發，而中國兩會當前也正醞釀更多措施對衝維穩經濟，因此從新冠疫情角度來看，當前全球處於疫情爆發從發達國家防疫逐步轉向南美中東等欠發達國家和地區轉移的過程中，這使得有色行業外弱內強格局略有緩和。此前有色行業由於國內消費端早於國外恢復，使得有色各品種在傳統二季度消費旺季出現明顯提振，加之減稅降費和低價抄底預期導致產業鏈各環節囤貨力度加大，國內有色行業出現階段性反彈，內外比價更是顯著拉大推動有色各品種罕見出現多品種進口盈利窗口多次打開的局面。但隨着近期全球民粹主義進一步擡頭帶動全球大國博弈加劇，市場開始更多意識到全球經濟復蘇至疫情前的時間可能要到2021年後，疊加未來新冠南北半球共振傳播及季節性傳播風險，大宗商品二季度反彈僅僅只是反彈，尚難確認爲趨勢反轉信號，未來不排除二次回調構築W型底的可能，建議產業客戶利用虛擬庫存和對衝交易靈活調整敞口風險，有色金屬客戶以短線操作爲主，套利單可以考慮跨市反套和跨期正套爲主。
分析師：顧馮達
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