銅：上周銅價收高，倫銅漲1.4%至5380美元/噸，滬銅主力漲至44150元/噸，銅庫存續降及海外復工後情緒偏樂觀是銅價上漲的主要原因，當周美元指數下滑至98附近，離岸人民幣先抑後揚。
庫存方面，三大交易所庫存周減少3.6萬噸，其中上期所庫存減少3.1至14.5萬噸；中國保稅區庫存減少0.8萬噸，雖然進口窗口維持打開，但庫存下降速度放緩，後期LME庫存向保稅區轉移有望加快。現貨方面，LME市場Cash/3M貼水縮至24.3美元/噸，國內上海地區現貨升水維持170元/噸，低庫存造成國內現貨依然強勢。廢銅方面，國內電解銅與1#光亮銅價差擴至1600元/噸，廢銅供應增加節奏依然緩慢。需求方面，SMM調研的5月終端線纜開工率維持100%以上，同比提升近10個百分點，預計6月開工率環比有所下滑，因企業訂單環比走弱。消息面，Teck資源旗下位於祕魯的Antamina礦山恢復運營，恢復後開工率約80%，海外銅礦供應縮減的擔憂稍有緩和。
價格層面，5月國內制造業維持小幅擴張，銅下遊消費表現良好，但邊際有走弱傾向，隨着銅價高位震蕩，廢銅供應有望增多，並抑制國內去庫速度。海外復工復產繼續，但美國多地爆發抗議活動將打壓市場風險偏好，短期銅價上行動能減弱。本周國內主力合約運行區間參考：42500-44600元/噸。
