上周五夜盤外盤有色多數上行,倫銅收漲0.89%至5380美元,滬銅主力收漲0.78%至44150元。上周國內庫存繼續大幅下降約3萬噸至14.5萬噸,春節疫情期間累積的庫存基本已經去化,低庫存仍令貿易商維持高升水報價,國內維持較強的Back結構,基本面對銅價仍有較強支撐。但未來價格風險在隨着銅價回升,國內廢銅供應漸寬,進口廢銅也在陸續到港,精廢價差重回千元附近,原本精銅替代廢銅的效應將越來越弱。預計短期銅價維持高位震蕩偏強運行,但持續上行動力或有限。僅供參考。