宏觀:流動性寬鬆疊加歐美經濟重啓帶來的樂觀情緒,繼續提升市場風險偏好。
供給:南美銅礦開工率持續回升,不過對銅價尚未造成明顯壓力,銅精礦原料緊缺依舊。
廢銅:銅價上漲利好廢銅上遊及中間拆解回收企業出貨,廢銅市場活躍度環比持續改善,但就目前情況來看,供需仍維持供少於求的關系。前期東南亞發出的廢銅陸續進入國內,進口端供應有所增加,並聽聞進口商有意在7月1日再生銅資源標準實施前盡快使用完批文,近期廢銅進口力度加大,預期進口量將持續回升。另外缺少批文的進口貿易商也等待高品質廢銅進口許可放開,若銅價穩定趨好,可見三季度供應有進一步的改善。
需求:5月下旬開始,企業新訂單已有下滑,從下滑幅度來看,消費仍較爲穩定,表現好於預期。
庫存:上期所銅庫存13.99萬噸,環比減少0.51萬噸;LME銅庫存24.38萬噸,環比減少1.81萬噸;COMEX銅庫存6.65萬短噸,環比增加0.6萬短噸。全球三大交易所庫存減少1.77萬噸至44.4萬噸。上海保稅區銅庫存減少0.1萬噸至18.1萬噸。
技術:滬銅均線多頭排列,且MACD紅柱變長。
觀點:流動性寬鬆疊加歐美經濟重啓的樂觀情緒,繼續提升市場風險偏好,而且收儲傳言刺激市場做多情緒。不過,國內前期依靠集中趕工對銅消費的帶動難以維繼,6月需求開始有所下滑,庫存降幅收窄,銅基本面最好時期已經過去。而且隨着歐美各國經濟的重啓,政策刺激力度減弱,市場將進入基本面定價的階段,受疫情影響,宏觀經濟指標的好轉仍需時間。加上中美關系的不確定性,銅價存在下行風險。
策略:滬銅短線操作爲主。