【市場信息】：上周倫銅大幅上漲，漲幅5.25%，LME銅庫存248275噸，減少13525噸。滬銅主力合約收漲，上期所銅庫存較上周減少5075噸至139913噸。現貨市場，現貨自高升水降至貼水，出現斷崖式下跌。
【投資邏輯】：經濟層面，短期宏觀利好情緒延續，中期仍承壓。疫情方面，南美智利、祕魯新增數據仍較高，仍需關注對供應端的影響。具體到銅行業，冶煉端看，前期國外礦減、停產以及物流影響，國內冶煉有檢修、廢銅供應受限，精廢價差窄幅使得對精銅需求增加。但當前繼續支撐銅價的因素正在減弱，通過高頻數據TC追蹤顯示礦沒有進一步走低，精廢價差在回升，廢銅的供應或有邊際的改善。下遊端需求仍有支撐，但訂單有走弱跡象。微觀層面，上期所庫存再次下降，顯示短期需求仍較強，但下降速度放緩，現貨升水也在走低。
【投資策略】：銅價短期偏強，中期仍承壓，謹慎參與。
