銅
【盤面回顧】
上周五倫銅上漲，收於5659美元/噸，漲134美元/噸，漲幅2.43%，增倉1304手至27.4萬手。
【重要資訊】
1、美國勞工部公布數據顯示美國5月非農就業人口增加250.9萬人，大幅好於預期的減少800萬人，失業率從4月的14.7%下降到13.3%。數據公布後當天的美股三大股指全面上漲。不久之後，美國勞工部勞工統計局發布了一個聲明解釋新冠肺炎疫情對5月非農數據的影響，同時承認數據存在誤差。
2、中國海關總署周日公布的數據顯示，中國5月進口未鍛軋銅及銅材43.6萬噸，環比減少5.51%，同比增加21%。中國5月銅礦砂及其精礦進口169.1萬噸，環比下滑17%，同比下滑8%，1-5月進口累計925.7萬噸，增加2.2%。
【交易策略】
1、我們認爲現在股票市場和商品市場的上漲，主要受益於流動性，流動性政策無法解決實際需求的問題。從消費的角度來看，國內需求4-5月份短期的消費好轉，是來自於需求回補以及低價帶來的投機囤貨和廢銅減少等原因，6月份趕工過去，以及銅價反彈以後投機行爲減少，需求邊際走弱比較明顯。歐美復工進程非常緩慢，很多歐洲國家基本上都在原地打轉，美國經濟活動也還維持在低位，照歐美復蘇的進度，整個二三季度全球經濟都會非常疲弱。借用經濟學家霍華德的話，現在的市場，就像噴泉上的球，一旦水流停止，球就會掉下來。單邊方面，短期建議觀望。
2、套利：6月份開始消費開始走弱，價格上漲以後，廢銅衝擊比較強，進口廢銅的壓力也開始增加，貿易商手中6月中旬到七月份的進口銅也比較充裕，國內去庫速度或放緩，跨期正套建議離場。
3、期權：受益於充足的流動性，銅波動比較大，滬銅08買入跨式繼續持有：買CU2008-P-44000買CU2008-C-46000。(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
