【盤面回顧】
昨日倫銅繼續走高，收於5717美元/噸，漲58美元/噸，漲幅1.02%，增倉3965手至27.8萬手。
【重要資訊】
1、【世行預測今年全球經濟將將萎縮5.2%，爲二戰以來最嚴重衰退】世界銀行8日發布最新的《全球經濟展望》顯示，受新冠肺炎疫情影響，全球經濟受到巨大衝擊，預測今年全球經濟將萎縮5.2%，世行預測今年全球經濟將陷二戰以來最嚴重衰退，人均產出下降的經濟體比例將達到1870年以來的最高水平。世行認爲，發達經濟體的經濟活動預計將在2020年萎縮7%；新興市場國家和發展中經濟體今年預計將收縮2.5%。人均收入預計將下降3.6%，這將使數百萬人在今年陷入極端貧困。
2、2020年5月SMM中國電解銅產量爲77.01萬噸，環比增加2.35%，同比增加21.56%。1-5月SMM中國電解銅產量累計爲367.52萬噸，累計同比增加3.62%。5月中下旬雖有部分煉廠進入檢修，但由於提前儲備了陽極板應對，電銅產量並未受到明顯影響。另一方面，前期檢修的一些煉廠恢復生產，使得5月國內電銅產量環比增加。而電銅產量同比增幅超過20%則主因冶煉產能擴張及去年同期煉廠集中檢修導致基數較低。
【交易策略】
1、我們認爲現在股票市場和商品市場的上漲，主要受益於流動性，但是流動性政策無法解決實際需求的問題。從消費的角度來看，國內需求4-5月份短期的消費好轉，是來自於需求回補以及低價帶來的投機囤貨和廢銅減少等原因，6月份趕工過去，以及銅價反彈以後投機行爲減少，需求邊際走弱比較明顯。歐美復工進程非常緩慢，很多歐洲國家基本上都在原地打轉，美國經濟活動也還維持在低位，照歐美復蘇的進度，整個二三季度全球經濟都會非常疲弱。借用經濟學家霍華德的話，現在的市場，就像噴泉上的球，一旦水流停止，球就會掉下來。單邊方面，短期建議觀望。
2、套利：6月份開始消費開始走弱，價格上漲以後，廢銅衝擊比較強，進口廢銅的壓力也開始增加，貿易商手中6月中旬到七月份的進口銅也比較充裕，國內去庫速度或放緩，跨期正套建議離場。
3、期權：受益於充足的流動性，銅波動比較大，滬銅08買入跨式繼續持有：買CU2008-P-44000買CU2008-C-46000。(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
