宏觀：全球疫情存在二次爆發的可能，美國多個州新增確診病例數上升，而且6月13日北京新增報告本地確診病例36例，也令市場開始擔憂國內疫情的反彈。
供給：南美銅礦開工率持續回升，不過對銅價尚未造成明顯壓力，銅精礦原料緊缺依舊。
廢銅：由於銅價的上漲，接近廢銅商的心理出貨價位，春節前期囤積的廢銅庫存逐漸被出清換現，疊加韓國、東南亞等地區的進口廢銅到貨增加，廢銅整體供應環比4月大爲改善，精廢價差亦隨銅價上漲及供應增加而重返1500附近，廢銅消費優勢凸顯。
需求：5月汽車產銷數據來看，環比均呈增長，同比增速明顯高於上月，形勢持續向好，6月汽車行業料繼續維持增長勢頭。此外，國內家電需求逐漸恢復，各大空調企業增加了6月份內銷計劃爲即將到來的618促銷作備貨。有銅管企業表示6月初的訂單情況比較樂觀，部分企業已經達到滿產狀態。不過，現貨升水有所下滑，主要是因爲銅下遊逐漸進入淡季。
庫存：上期所銅庫存12.81萬噸，環比減少1.18萬噸；LME銅庫存23.46萬噸，環比減少0.92萬噸；COMEX銅庫存7.24萬短噸，環比增加0.59萬短噸。全球三大交易所庫存減少1.56萬噸至42.83萬噸。上海保稅區銅庫存增加1.8萬噸至19.9萬噸。
技術：滬銅均線依然呈現多頭排列，不過四萬八左右存在壓力。
觀點：全球疫情存在二次爆發的可能，而且6月美聯儲會議沒有繼續加碼貨幣寬鬆政策，令前期因爲流動性充裕而大漲的風險資產面臨調整的壓力。目前銅下遊需求表現強勁，一方面，國內疫情緩解之後，經濟活動基本恢復正常，另一方面，下遊趕工導致需求集中釋放，目前銅庫存維持下降趨勢也是支撐銅價偏強運行。不過，隨着銅下遊逐漸進入淡季，消費存在邊際走弱的可能，這也增加銅價調整的壓力。
策略：建議滬銅短線操作爲主。
6月14日大南華期貨銅周報
