上周五歐美股市收回周四大跌的部分損失，但相對於此前巨大的漲幅來說調整幅度還不夠，仍然存在繼續回調的可能。上周由於街頭行動造成美國多地新冠疫情反彈，部分城市表示可能因此推遲社交隔離放鬆的節奏，或許對市場情緒略有影響，不過實際影響不大，主要還是流動性刺激造成資本市場的大漲與經濟緩慢恢復的矛盾存在修正的可能。
國內則關注4月主要經濟數據，估計持續回升，並支持二、三季度經濟環比快速回升的預期。美元連續大漲帶動基本金屬多數小跌，但倫銅持穩收於5780美元，倫敦庫存注銷倉單持續減少，或暗示大貿易商運作庫存，當前倫敦可用庫存降至13萬噸下方，對銅價具有支撐。滬銅上周五庫存再減一萬噸，保稅庫存持平，現貨貼水擴大但是廣東庫存已降至不足2萬噸，可能說明進口比價走弱導致進口報關有所下降，另外精礦緊張導致部分煉廠檢修，發貨量有所下降。周五換月因素導致6-7月升水大幅走高，盤中價差400多元，也反映了下遊點價的壓力，說明國內現貨仍處於偏緊格局。消息面，智利最近幾天礦山報告新增病例較多，工會要求改變防疫措施，否則就要暫停工作。迄今智利大型礦山生產仍維持正常，智利礦業部也預計今年將保持年度產量目標，祕魯礦業部也表示大型礦企將在6月恢復80%產能，三季度將完全恢復正常。但南美疫情其實一直在惡化中，祕魯染病人數一直居高不下，智利因疫情擴散而實施社會禁令的地區也在增加。目前祕魯礦產出口恢復非常緩慢，礦山對外招標的加工費創新低，這暗示8月國內精礦進口仍緊張。此外大型廢銅進口商表示由於歐美廢銅回收恢復緩慢，估計6月廢銅產量同比減少10-15%，目前美國精廢價差仍處於極低水平，考慮出口及船期因素，東南亞8月廢銅原料緊張，因此國內銅原料供應鏈恢復整體慢於預期，現貨供應偏緊的時間將遠長於預期。短線看，換月過後價格可能略有回落，連續大漲後下遊無力追高，銅杆加工費和精廢價差迅速走弱，另外銅近期節奏跟隨美股明顯，也支持回調，但注意國內庫存仍保持下降，換月後關注現貨對7月升水表現，下遊逢低點價的壓力仍大，對價格支撐強。結合技術形態看，銅價進入45000-47000區間，可能進入一段時間的橫向震蕩，45000強支撐，回調接近仍可短買，中線拋空不到時候。今日46800-46500。
股市：美股小漲，大幅上漲後回調，關注調整深度
原油：下跌，關注ＯＰＥＣ+超額減產落實情況，關注40上方頁巖油重啓壓力
美元：上漲，96爲去年以來長期支撐下沿，美國經濟穩健仍超歐日，不支持美元形成趨勢性大跌，技術支撐位止跌反彈
銅：46800-46400，庫存保持下降，回落有支撐，45000上方新的運行區間內波動，回調仍可短買
鋁：13400-13300，庫存保持下降，月間升水太大，交割後略有回落但整體仍維持高位震蕩
鋅：16400-16200，跟隨股市節奏，倫敦庫存連續增加壓制反彈意願，但國內煉廠減產，現貨偏緊，暫不支持價格大跌，震蕩逐步走弱格局16800上方中期壓力
