日報觀點：
現貨方面：據SMM，昨日上海電解銅現貨對當月合約報升水140元/噸~升水160元/噸，市場期初表現謹慎觀望，成交多靠壓價爲主；十點後，有貿易商引領買盤，成交逐漸踊躍，平水銅升水140元/噸快速被收掉，於是持貨商上擡報價，好銅集中成交於升水150~160元/噸，平水銅持貨商報價較爲執着，挺價升水150元/噸，隨着盤面勁揚已難覓低價貨源；溼法銅報價升水90~升水100元/噸窄幅區間，早間盤面價低下遊逢低剛需採購，貿易商雖有低升水收貨意願，但壓價空間有限。今日期現共漲，持貨商報價穩中趨升，實際成交市況有明顯改善，日內呈現先抑後揚態勢。
觀點：美聯儲宣布將開始通過二級市場公司信貸工具購買單只公司債，並宣布開始主街貸款計劃。在美國實施大力度的財政和貨幣刺激政策的背景下，市場風險偏好增強支撐銅價上行，基本面看，因疫情擴散智利的災難狀態再延長90天，令市場對銅供應緊張的擔憂情緒有所增加，亦爲銅價提供上漲動能。綜合來看，中國疫情出現反復，加上全球疫情並未結束，中美貿易戰陰影仍在持續籠罩。故此建議暫時以謹慎看多的態度爲主。
中線看，原料端，2020年銅礦山增產的項目並不多，銅精礦長協TC、進口粗銅長單Benchmark較2019年均大幅下滑，原料供應相對於冶煉產能的緊張局勢仍然存在。2019年四季度銅精礦、電解銅及銅材進口同比增幅明顯擴大，國內精煉銅和銅材產量大幅增加，這與下半年電網投資環比增加和汽車、空調等產品的邊際好轉有關，也部分建立在市場對2020年基建加碼、地產後周期消費向好的良好預期基礎上的。但需關注國家電網將2020年電網投資計劃定在4080億元，預計這一投資將比2019年的4500億同比下降8.8%，電網投資的大幅縮減對銅消費將產生直接衝擊。
策略：
1. 單邊：謹慎看多 ；2. 跨市：暫無；3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無
關注點：
1. 銅供應是否超預期釋放；2.新型疫情是否持續發酵；3.下遊復工及生產節奏是否持續放緩；4. 後期逆周期政策是否持續跟進
