近期宏觀喜憂參半,一方面美聯儲及歐洲央行對於貨幣寬鬆信號積極,宏觀數據有所回暖,另一方面美國多州新冠新增病例快速回升造成一定擾動。目前銅下遊需求表現強勁,一方面,國內疫情緩解之後,經濟活動基本恢復正常,但進入6月下遊整體訂單下滑明顯,前期表現搶眼的銅杆也已乏力,出庫水平逐步下滑,國內消費邊際走弱基本確立。全球銅主要出產國智利、祕魯的新冠肺炎確診人數仍在快速上升,令市場擔憂供應中斷風險,抑制銅價下行空間。目前銅價走勢回到宏觀邏輯爲主的階段,目前尚未有明確信號,預計銅價將表現震蕩。