銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：下遊需求暫時沒有太好表現，隨後的季節波動比較令人擔憂；不過，現貨市場貨源被套利盤鎖定，上期所線上交易便利，未來套利力量將更爲強大，因此，短期銅價格或以區間震蕩爲主。
走勢分析：
29日現貨市場貼水幅度小幅收窄，現貨市場成交更爲清淡，貨主堅守貼水幅度，期現套利採購受到抑制，另外，亞盤時段，銅價格上衝，也使得下遊買盤受到抑制。
LME庫存29日有所增加，主要是美洲倉庫，顯示出COMEX庫存繼續向LME轉移，目前COMEX對LME比價仍然處於低位區域，市場對美國銅需求能力依然較爲擔憂。
此外，近期LME現貨貼水幅度逐步走低，洋山銅溢價升水吸引力降低，因此，預估LME將成爲主要的現貨吸引地，未來庫存可能會增加。
上期所倉單29日小幅下降，不過，隨着1806合約進入交割月，當前持倉遠遠高於去年同期，交割量增大繼續成爲滬銅期貨2018年的特徵，因此預估倉單或會大幅增加。
消息面上，印度南部 Tamil Nadu的當地方政府已經下令永久關閉Vedanta Resources旗下，位於南部地區，印度最大的銅冶煉廠；但由於全球冶煉產能相對過剩，因此，暫時不足以改變全球供應格局。
下遊需求方面，據SMM調研了解，國網南網和一些大型工程項目一直存在回款周期長的問題，今年以來，銀行新增貸款難度加大，企業貸款成本提高。部分線纜企業表示資金周轉困難，將有意控制接單量，從而將抑制企業開工水平。SMM預計，若後期資金持續緊張，電解銅消費量恐將出現下滑。
不過，另外一方面，國債收益率則不斷下降，顯示出資金整體風險偏好是降低的，目前的銅期現、期限結構，是滿足安全、低收益的要求，因此，金融買盤是銅現貨的堅實支撐。
消息面上，白宮發布針對中國的知識產權保護舉措聲明，將在6月30日前宣布投資限制和出口管制措施；並表示，將於6月15日公布被徵收25%關稅的500億美元中國產品最終名單。
中國商務部則表示，“我們對白宮發布的策略性聲明既感到出乎意料，但也在意料之中，這顯然有悖於不久前中美雙方在華盛頓達成的共識。無論美方出臺什麼舉措，中方都有信心、有能力、有經驗捍衛中國人民利益和國家核心利益。中國敦促美方按照聯合聲明精神相向而行”。
綜合情況來看，美國政策反復，貿易戰憂慮重新聚攏，對於需求的擔憂凝結；另外，現實產業鏈資金狀況緊張，加上季節因素，實體需求或將轉弱；富餘貨源或拋向期貨，但銅期現、期限結構目前滿足低收益、安全的要求，或成爲金融資產的一種選擇， 大規模的現貨交割對壘成爲常態，成爲銅價格的主要支撐，這種格局之下，銅價格呈現弱勢震蕩格局。
