銅日報摘要：
現貨方面：據SMM訊，昨日上海電解銅現貨對當月合約報升水170元/噸~升水200元/噸，平水銅成交價格46860元/噸~46940元/噸，升水銅成交價格46870元/噸~46950元/噸。期銅回落到47000元/噸下方，早盤延46700元/噸一線震蕩整理。銅價跌吸引下遊入市，詢價氛圍積極，另外庫存今日顯有減幅，持貨商保持擡升水的強烈意願，早市持貨商報價升水190~200元/噸，升水高成交較難，市場壓價成交，平水銅普遍報價升水180元/噸，可壓低價升水170元/噸貨源活躍，好銅升水180~升水190元/噸成交尚可，成交有改善，銅價x小幅回落，下遊逢低補貨買興也有所提高，溼法銅報價跟隨上調至升水110~130元/噸。市場低價仍受投機商青睞，現貨顯領漲的特徵，市場詢價積極，目前持貨商將持續高升水挺價格的交易格局。
觀點：近兩日，銅價基本維持震蕩格局，此前美聯儲宣布加大公開市場操作力度以求更好地將流動性灌溉入實體經濟。不過短時內對於銅價格影響似乎相對有限，目前宏觀情緒主導行情的情況略有改變。而就基本面情況看，因疫情擴散智利的災難狀態再延長90天，這使得市場對銅供應緊張的擔憂情緒有所增加，這在近期對於銅價格而言是相對有利的因素，但疫情的再次衝擊也同樣有可能是一柄雙刃劍，即對於消費端也有可能產生一定負面影響。故此在目前宏觀因素影響力量有所減弱的情況下，銅價或許將暫時繼續呈現震蕩格局。
中線看，原料端，2020年銅礦山增產的項目並不多，銅精礦長協TC、進口粗銅長單Benchmark較2019年均大幅下滑，原料供應相對於冶煉產能的緊張局勢仍然存在。2019年四季度銅精礦、電解銅及銅材進口同比增幅明顯擴大，國內精煉銅和銅材產量大幅增加，這與下半年電網投資環比增加和汽車、空調等產品的邊際好轉有關，也部分建立在市場對2020年基建加碼、地產後周期消費向好的良好預期基礎上的。但需關注國家電網將2020年電網投資計劃定在4080億元，預計這一投資將比2019年的4500億同比下降8.8%，電網投資的大幅縮減對銅消費將產生直接衝擊。
策略：
1. 單邊：中性；2. 跨市：內外反套；3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無
關注點：
1. 銅供應是否超預期釋放；2.新型疫情是否持續發酵；3.下遊復工及生產節奏是否持續放緩；4. 後期逆周期政策是否持續跟進
