內外走勢：周四LME銅低開震蕩，截至北京時間15：00，3個月倫銅報5780美元/噸，日跌0.29%。滬銅主力2008合約震蕩微漲，日內最高46880元/噸，最低46600元/噸，收盤價46760元/噸，較上一交易日收盤價漲0.28%；成交量68238手，日減34801手；持倉92754手，日增3706手。基差330元/噸；滬銅2007-2008月價差160元/噸。
市場焦點：（1）英國首相約翰遜和法國總統馬克龍將於6月18日會晤，脫歐貿易談判進入關鍵階段。（2）WBMS數據，2020年1-4月全球銅市供應短缺2400噸，1-3月爲供應過剩18.8萬噸。
現貨分析：6月18日SMM現貨1#電解銅報價47060-47120元/噸，均價47090元/噸，日漲185元/噸。SMM報道，高升水市場接貨極爲謹慎，成交市況不及早市，下遊逢低補貨意願漸增，持貨商欲拉升水，繼續推高升水報價，但高升水下市場買盤受抑，投機商因高升水價差收窄，主動操作積極性下降，成交先揚後抑，成交依舊以貿易商爲引領主體。
倉單庫存：周四滬銅倉單合計56103噸，日減450噸；6月17日，LME銅庫存爲244700噸，日減3775噸。
主力持倉：滬銅主力2008合約前20名多頭持倉60910手，日增4389手，空頭持倉67306手，日增3058手，淨空持倉6396手，日減1331手，多空均增，淨空減少。
行情研判：6月18日滬銅2008震蕩微漲。全球疫情形勢依然嚴峻，且中印邊境發生激烈衝突，抑制了市場的樂觀情緒；同時國內市場進入傳統淡季，下遊需求階段性轉弱，導致滬銅庫存出現回升跡象，對銅價壓力增大。不過目前國內銅礦供應呈現緊張狀態，加之智利疫情形勢嚴峻，可能將對銅礦開採造成影響，對銅價形成支撐。現貨方面，高升水市場接貨極爲謹慎，成交市況不及早市，下遊逢低補貨意願漸增。技術上，滬銅2008合約主流多頭增倉較大，日線MACD紅柱減量，預計短線震蕩偏強。操作上，建議滬銅2008合約可在46700元/噸附近輕倉做多，止損位46400元/噸。
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