日報摘要：
現貨方面：據SMM訊，昨日上海電解銅現貨對當月合約報升水200元/噸~升水220元/噸，平水銅成交價格47060元/噸~47110元/噸，升水銅成交價格47070元/噸~47120元/噸。滬期銅承壓47000元/噸下方震蕩於46900元/噸一線。繼昨日貿易商收貨後市場可流動現銅貨源有限，尤其平水銅受青睞挺價意願更甚，低價貨源減少，早市報價即升水200~升水210 元/噸，成交一度活躍；第二節交易階段，平水銅難覓低價貨源，平水銅挺水210元/噸，甚至高報至升水220元/噸，好銅普遍在升水220元/噸，與平水銅幾無價差，高升水市場接貨極爲謹慎，成交市況不及早市，下遊逢低補貨意願漸增，溼法銅報價跟隨上調至升水150元/噸上下。持貨商欲拉升水，繼續推高升水報價，但高升水下市場買盤受抑，投機商因高升水價差收窄，主動操作積極性下降，成交先揚後抑，成交依舊以貿易商爲引領主體。觀點：當下銅價基本仍處於維持震蕩偏強格局之中，近兩日有傳特朗普擬再度推出萬億美元的基建項目，不過從短期市場表現來看，銅價反應不算太大。而就基本面情況看，因疫情擴散智利的災難狀態再延長90天，這使得市場對銅供應緊張的擔憂情緒有所增加，而這樣的來自供應端的幹擾則是相對有利於銅價的繼續擡升，但疫情的再次衝擊也同樣有可能是一柄雙刃劍，即對於消費端也有可能產生一定負面影響。故此後市仍需持續關注疫情進一步發展的狀況，操作上則可暫時延續此前行情的慣性，仍以謹慎偏多的思路對待。
中線看，原料端，2020年銅礦山增產的項目並不多，銅精礦長協TC、進口粗銅長單Benchmark較2019年均大幅下滑，原料供應相對於冶煉產能的緊張局勢仍然存在。2019年四季度銅精礦、電解銅及銅材進口同比增幅明顯擴大，國內精煉銅和銅材產量大幅增加，這與下半年電網投資環比增加和汽車、空調等產品的邊際好轉有關，也部分建立在市場對2020年基建加碼、地產後周期消費向好的良好預期基礎上的。但需關注國家電網將2020年電網投資計劃定在4080億元，預計這一投資將比2019年的4500億同比下降8.8%，電網投資的大幅縮減對銅消費將產生直接衝擊。
策略：1. 單邊：謹慎看多 2. 跨市：內外反套；3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無
關注點：1. 銅供應是否超預期釋放；2.新型疫情是否持續發酵；3.下遊復工及生產節奏是否持續放緩；4. 後期逆周期政策是否持續跟進
