美國銀行分析師MichaelWidmer稱，在各國政府持續加碼財政刺激政策以遏制新冠疫情對經濟的損害之際，銅價可能升至每噸6500美元，比當前水平高逾10%。政府支出會對經濟活動產生立竿見影的影響，最終將有助於啓動經濟。盡管包括第二波疫情在內的許多風險仍然存在，但保持對年底銅價的建設性看法，預計有升至6500美元/噸的空間。
因疫情仍在蔓延，礦產大國智利將國家緊急狀態延長90天，滬銅和滬鋅偏強運行。
宏觀層面來看，歐美地區五月制造業PMI均有所回升，但是下行趨勢並未出現反轉，在當前疫情水平下，經濟的恢復重要的是重拾消費者信心，重啓經濟更依賴財政政策的支持。歐美經濟復蘇的現實和預期依然沒有變，就業人數也開始逐漸回升，不過疫情造成的衝擊明顯，所以後期各國的政策刺激力度與節奏是能不能穩住復蘇預期的關鍵；中國方面依然保持有較好的政策手段，寬信用模式繼續維持，近期降準預期再臨，寬貨幣仍然爲市場流動性充裕提供支持，後期中國的政策仍然以穩住經濟基本盤爲主，近期降準預期疊加北京疫情得以控制，宏觀氛圍轉暖，銅價受到提振。
從產業層面來看，截至6月19日SMM銅精礦指數報51.美元/噸，環比上周下降0.11美元/噸。本周TC區間未發生明顯變動，賣方挺價情緒下價格繼續僵持於50低位，由於TC在50低位已保持較長時間，煉廠陸續開始買貨，補庫需求帶動本周成交情況好轉。由於智利防疫不力，礦端的供應幹擾仍存，並且由於疫情帶來的智利銅產業中的勞資關系也日益緊張；另外第八批廢銅批文量僅有1570實物噸，新的固廢進口政策將下發，預計後市廢銅供應仍維持偏緊狀態。從國家統計局給出的5月電解銅產量數據來看，冶煉企業硫酸脹庫壓力緩解後，加之消費回補超預期，煉廠生產逐漸回歸正常，產量同比增加，不過全年累計產量小幅增長2%左右，當前冶煉廠的利潤水平仍然不高，主因還會加工費仍處於低位運行，依靠副產品的利潤能小幅彌補加工的虧損，三季度產量依然不會過快增長。消費端已經出現邊際走弱的跡象，銅材開工率逐漸下滑，訂單量不足有所體現；不過近期現貨升水在換月後重回高位，主因還是市場流通貨源不多，持貨商挺價意願強；截至6月19日全球三大交易所庫存總量42.24萬噸，周庫存較少1.26萬噸；上期所庫存繼續減少1.8萬噸。
銅價周初陷入震蕩走勢，周末價格重心略微擡升，滬銅換月後Back程度加深，08合約漲至47000元/噸上方運行。整體宏觀氛圍偏暖，在降準預期和北京疫情得以控制下，疊加歐美處於經濟復蘇的關鍵窗口期，利好銅價上漲；基本面情況供給端仍然給予銅價支撐，消費有走弱的信號出現，不過庫存一直處於去化狀態並且可流通庫存處於低位，後續可關注到消費疲軟的實質性表現比如6月乘用車銷售已經出現較大下滑，不過不宜過分看空銅價，至少當前供需結構較爲健康，對於銅價仍維持高位震蕩看法。
滬銅走勢依舊趨強，偏多的思路不變，建議依託10日均線附近低吸布局多單。
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