【盤面回顧】
上周五倫銅寬幅震蕩，收於5810美元/噸，漲8美元/噸，漲幅0.14%，增倉3702手至28.7萬手。
【重要資訊】
1、【SMM分析：智利疫情形勢緊張然礦山生產維持正常】據SMM了解，雖然智利疫情發展快速，但礦山生產與銅精礦發運均暫未收到影響，智利礦業部長此前亦發表了“一切照舊”的言論。一方面，採礦業作爲智利經濟的絕對支柱，將決定經濟在疫情後的復蘇情況，智利政府將盡力維持礦山生產免受影響。另一方面，智利絕大多數確診病例集中在首都聖地亞哥，而大型礦山多分布在北部地區，實際發生在礦區的感染病例較少，亦有利於礦山繼續正常生產。
2、張文宏：全球疫情還在不斷攀升，10天之後會破1000萬。近期全球多國紛紛加大對於新冠藥物的研發投入，而加快疫苗產品研發速度也將成爲解決這一全球性災難的關鍵途徑。無論疫苗到來與否，全球性疫情蔓延情況至少要到年底和明年上半年。
【交易策略】
1、最近市場出現的風險比較多，一方面是北京出現二次疫情爆發的現象，但是市場對此的擔憂並不大，主要是中國已經累積了豐富的抗疫經驗，北京疫情大規模爆發和停工的可能性不大。另一方面，美國的加州等新增病例持續上升，蘋果關閉了美國的四個店，美國疫情有反彈的可能性。不過美聯儲繼續擴大資產購買範圍，流動性無限兜底的情況下，金融價格迅速出現了返升。基本面方面，近期微觀市場消費出現了減速，主要表現在銅杆的消費下降，北方地區部分銅杆廠的消費比四月份降幅高達一半左右，國內需求修復最快的時候應該已經看到。不過供應方面的幹擾仍然比較大，原料緊缺造成冶煉廠減產，廢銅供應也並不充足，國內庫存持續去化。海外方面復工仍然比較緩慢，歐洲地區除了意大利復工比較迅速以外，其他幾個國家基本上都是原地打轉，美國的工業活動也是停滯不前。目前金融資產價格和實際需求情況出現了背離，在需求低迷的情況下，充裕的流動性推高價格，單邊方面建議觀望。
2、套利：國內低庫存，加上現在機構持倉過於集中，而且持倉/倉單比比較高，倉單的集中度非常高，6月出現逼倉現象，7月擠倉風險仍在。
3、期權：滬銅08買入跨式繼續持有：買CU2008-P-44000買CU2008-C-46000。(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
