銅：昨日銅價大漲，倫銅再次試探5900。市場對全球經濟復蘇的預期及全球流動性充裕提供主要上行動能。基本面近期變化不大，上周智利延長國家緊急狀態90天，但銅礦生產維持正常狀態。6月祕魯礦山生產全面恢復，全球銅礦供應仍處於緊俏狀態，但在改善。需求方面，電力訂單下滑帶動消費整體小幅走弱。家電銷售旺盛，尤其是線上銷售額大幅增長。汽車銷售繼續企穩，乘聯會預計6月汽車銷量環比繼續增長。SMM預計6月銅材加工企業平均開工率爲76.26%，環比下降1.81個百分點，好於市場預期。國內庫存持續下降，市場預期的累庫遲遲未到。但我們對7月消費預期不樂觀，家電、汽車促銷活動提前透支部分需求，且7月爲傳統的消費淡季。
目前全球央行刺激措施持續加碼，庫存持續下降均對銅價有支撐，但供需結構邊際走弱，且銅價進入強阻力區，預計高位震蕩，建議暫時觀望。套利方面可考慮多滬銅2009空滬銅2007。今日關注歐美6月制造業PMI初值。
