金屬宏觀面：IMF 下調全球經濟展望，預計全球 GDP 今年萎縮 4.9%，超過 4 月份時預計的萎縮 3%。預計 2021 年全球經濟增長 5.4%，低於之前預計的的 5.8%。美國 5 月非農就業崗位意外增加，可能預示潛在需求強於分析師預期。美國重啓後疫情持續反彈，多個人口大州日增確診達最大增幅。
基本面：
銅：最新銅精礦加工費 51 美元。中國 5 月精煉銅(電解銅)產量爲 85.3萬噸，同比增 13.3%。加工費偏低，國內檢修增多，現貨保持高升水。7-8月是傳統消費淡季，國內銅進口增多，現貨升水或將回落。建議短線交易爲主，關注後續疫情和全球經濟復蘇進程。
鋁：鋁錠庫存持續回落，現貨升水保持高位。今年 5 月我國電解鋁產量 297.7 萬噸，同比-0.1%。氧化鋁價格偏低，企業惜售。受國內下遊需求恢復影響，鋁錠供應減少，電解鋁價格反彈。建議多單減持，關注需求的實際回升的持續性。
鋅：進口鋅精礦加工費 130-160 美元，較前期回落。鋅精礦企業多數已經復產，鋅精礦供應逐漸增加。國內冶煉企業開受精礦減少影響逐漸下滑，6 月鋅供應逐漸充裕。據中汽協最新數據顯示，5 月我國汽車產量同比 19%；1-5 月，汽車產產量同比-23.6%。短期終端需求回升，但夏季淡季將至，下遊需求放緩。建議短空交易爲主，關注 LME 鋅庫存的增加的速度。
觀點：全球再度進入貨幣政策寬鬆，金屬受礦山疫情影響供應放緩，國內外需求回升促使強勢反彈。但隨着消費淡季來臨，國內庫存可能增加，價格短期高位或將有壓力，關注最新疫情發展對消費的影響。
6月29日中銀國際期貨銅鋁鋅周報
