從各國持續猛烈的貨幣及財政刺激看,託底經濟決心很明顯,全球經濟大概率延續持續復蘇態勢。供應端,銅礦供應緊缺成爲常態,冶煉廠低利潤狀態或壓制精銅產量增長。滬銅市場繼續維持BACK結構,國內現貨升水保持堅挺,按升貼水季節性走勢看,目前的升水處於近幾年高位,且在淡季中升水逐漸走弱,但就今年情況來看,國內庫存未在預期內出現拐點,現貨保持偏緊的狀態,短期升水或維持強勢。庫存方面,去化仍在延續,且整體庫存水平處近幾年低位水平。綜合看,7月銅價有望延續強勢。操作上,順勢維持多頭思路。主要風險點:全球經濟復蘇預期與實際經濟數據出現較大背離。